吐槽大会

二 | 东亚杯足球赛于2003年首次举办，中国男足参加了全部东亚杯赛事，共取得2次冠军、2次亚军以及4次季军，是东亚杯战绩最好的球队。本届赛事中国男足以U23球员作为主要班底，超过23岁的球员只有蒋光太、谭龙，U23国足主教练扬科维奇率队出征。    英伟达在过去一年中极其亮眼的盈利表现，不仅无形中抬高了华尔街对它的期望，也拉高了所谓“业绩超预期”的门槛，这使得该股陷入了一个令许多投资者感到困扰的“魔咒”：每逢英伟达公布季报后，越来越难有正面的股价回应……     这家总部位于加州圣克拉拉的芯片巨头，将于周三美股收盘后公布2027财年第二季业绩。

三 | 在与首个对手韩国队对阵中，上半场朱辰杰自摆乌龙，下半场中国队又连丢两球，最终以0：3不敌对手。    如下图所示，在过去四个季度中，尽管其每股收益、营收以及未来业绩指引均达到或超越了市场预期，但其股价在财报发布次日，却无一例外地出现了下跌。日本队则首战6:0大胜中国香港队。          甚至在英伟达财报发布三周之后，其股价往往都无法走出泥潭。         据Bespoke Data数据显示，过去一年间，除了去年第二季度仅达到指引预期外，英伟达的所有主要业绩指标其实均超出了市场预期。

四 | 日本队方面也做出了阵容轮换，首发11人全部进行更换。然而，其股价在财报发布翌日却仍遭到投资者抛售。    “当我考虑英伟达的业绩指引时，我也会考虑到这样一个事实：过去大约三年里，他们一直都在超预期……因此，无论他们给出怎样的指引，市场在心理上都已经默认其最终表现会比指引更进一步，”韦德布什证券分析师Matthew Bryson周一表示。    而眼下尤为关键的是，整场人工智能基础设施建设的沉重押注，如今几乎全系于英伟达一身——该公司不仅被视作无可替代的主导性硬件供应商，甚至还扮演着行业“出资人”的角色。开场后双方迅速进入比赛状态，前五分钟各自制造了射门机会，随后日本队获得不少进攻机会，但始终未能攻破中国队防线和韩佳奇把守的球门。上半场双方均无建树。易边再战双方都进行了人员调整，日本队在场面上仍然掌握主动，中国队在控球方面也有所提升。    问题在于，英伟达在财报日究竟能做些什么来真正打动投资者？     独挑大梁     据FactSet数据显示，华尔街目前预计英伟达第二财季每股收益为2.09美元，第二财季营收为922亿美元。

五 | 第80分钟，中国队获得角球机会，朱辰杰禁区内打门皮球稍高出横梁。Cantor Fitzgerald在周六的一份报告中则强调，市场对英伟达第三财季营收的共识预期已达1037亿美元。    分析人士表示，在市场预期早已高度透支的情况下，英伟达或许只有再次交出超越极限的答卷，才能赢得资本市场的掌声。

六 | 终场哨响起，中国队顶住压力，最终以0:0战平日本队。    Rosenblatt Securities分析师Kevin Cassidy周一表示：“如果第三财季的营收指引能够突破1050亿美元，对市场而言将是个极大的惊喜；而一旦达到1100亿美元，那就是绝对爆炸性的表现了。此前中国男足在各项比赛中已经连续四次不敌日本队，此次双方战平，中国男足终结了对日本队的连败纪录。”     此外，相比于将利润持续砸回AI建设的无限投入中，如果公司能释放出将更多盈利回馈给股东的信号，或许能从华尔街那里赢得更多的赞美。     Cassidy补充道：“如果财报数据未能惊艳全场，我们密切关注的另一个催化剂，将是他们是否会兑现承诺——将50%的自由现金流用于股票回购和提高分红。中国队主教练扬科维奇赛后表示，对比赛结果比较满意，球队对上一场比赛中存在的问题进行了修正，在做好防守的同时也在积极控球、寻找进攻机会，在防守组织、阵型和前场压迫等方面做得更好。

七 | ”     英伟达在6月举行年度股东大会时，公司创始人兼首席执行官黄仁勋曾表示，基于对可持续市场增长和自由现金流生成能力的信心，我们计划在今年、明年以及更长期内，向股东返还50%或更多自由现金流，并随着时间推移继续提高股票回购和股息。    Cassidy将英伟达资本结构的潜在变化，比作苹果公司在其标志性产品iPhone增长开始放缓后所做的选择。“日本队实力很强，但如果我们在比赛中更准确、坚决，很有可能拿下胜利。他指出，“当大家对iPhone的增长数据逐渐脱敏后，苹果曾开启过大举回购，我认为英伟达接下来很可能会重演这一幕。”     此外，关于英伟达最新AI芯片平台Vera Rubin的消息也可能影响股价，尽管行业专家对其短期内的实际应用场景存有疑问，因为该平台的技术能力似乎远超当前可实现的商业需求。    “它的存在很酷，我也喜欢阅读这类新闻。” 目前中国男足以1平1负积1分暂列第三名，接下来中国男足将迎战本届东亚杯最后一个对手中国香港队。(完)